20140811 談談阿信屋 (二)

之前寫過阿信屋, 現在有興趣再寫補充一下.

談談阿信屋
http://blog.frankyfan.com/2014/02/20140217.html

今日有消息指百佳要開50間滋味佳, 賣日韓零食去頂阿信屋. 引起一點討論. 我接觸阿信屋差不多一年, 我是忠實的阿信屋消費者, 也是長期投資的股東. 可能我有bias, 但以下也是我比較貼身的觀察.

上一篇文章講到, 阿信屋賣的不是零食, 是直銷模式. 事實上, 今年阿信屋在品種多元化上的速度, 真的可謂"日新月異". 阿信屋賣零食, 已是上年的印象. 百佳這一拳, 經過了其漫長的官僚系統, 終於出倒, 打中了2013年上半年的阿信屋...

阿信屋過去一兩年以極低的價格, 加上快速的舖店, 已經搶佔左不少人的好感. 人們越來越信任阿信屋, 口碑得以傳播, 習慣得以建立, 而阿信屋同時擴展它的產品類別, 由mindshare轉向wallet share. 阿信屋已由原來400呎, 漸漸走向萬呎以上的新店, 可以正面挑戰百佳的地區壟斷.

以我的觀察, 阿信屋的野心很大, 是取替百佳惠康, 成為市民日常購物的default選擇. 同時, 阿信屋的公道定價及高效營運, 相對於現在相對低效及壟斷的超市模式, 確實可以與消費者聯盟而產生雙羸. 超市要不放棄壟斷, 成為第二間阿信屋, 否則只能被漸漸被打下去. 若放棄壟斷, 其效率又未必及得上阿信屋. 確實是兩難的局面, 何況入面官僚重重, 變倒先算. 暫時阿信屋還佔盡上風. 百佳這反應遲鈍的一拳, 更顯出其技窮.

阿信屋現時$3, 市場20億, 還不及日本城22億. 現在是阿信屋的投資期, 擴展期, 如同以前城市電訊以$108 100M寬頻搶客時一樣, 先拿市場及民心, 盈利隨後. 說真的, 阿信屋經期溢利3.5%, 阿信屋減少D價, 還是平通街, 盈利已可輕易大升了. 問題是, 作為經營者, 為何急於一時獲利, 讓對手有喘息的空間呢?

阿信屋80倍PE, 還是13倍PE的日本城, 你說誰較便宜呢? 百佳谷左都係得12000個like, 阿信屋冇宣傳都18萬個like, 民心在那邊呢?

總結而言, 阿信屋賣的就是公道定價的直銷模式. 策略是舖渠道, 重點突破, 搶mindshare, wallet share.

我很希望它的股價可以因"PE太高", 而下跌至"合理水平".