中國GDP目標下移屬理想狀態

近日重要新聞不多，唯獨昨天溫總將今年GDP目標下移至7.5%，令市場立即下挫2-3%，資源及中小型股尤其出現回吐壓力。然而，我認為中國正在走一步非常明智的取向。

溫總認為過高的經濟增長目標，只會令地方政府麻木追回數字，浪費資源。同時，政府會嚴控開支（黑領開支）。這些經濟結構及政治結構的深層次問題，是很大很難解決的，但至少中央有意去扭轉局勢。或許是好心，或許事情已嚴重到失控的地步吧。無論如何，這都是正確的方向。當然，我們可以以懷疑論去批評中央過去的表現，但在結果未知時，我傾向抱有信心及希望。過去環保工程，雖然有不足之處，但實際上，行政干預的確某程度壓止了污染問題。中央的決心及執行力，是可以寄望的。

中國經濟增長，包含著高份額的固定投資。這部份是經濟高增長的支持。如果固定投資下降，相信不會對失業率有大的影響，原因是固定投資本身根本不會創造很多的就業職位。相返，固定投資減少可以讓信貸放寬，協助急需資金而且共應就業職位的工商業，有助失業率下降。

減少固定投資，支持內需，有助調結構。內需要像固定投資，可以透過信貨及大量增產來提高，而是要透過提高國民收入及社會保障來支持，這是一個漫長的過程。中國國民的信貸情況很好，有很大的信貸化條件，消費金融及按揭市場將大有可為。

固定投資壓止的情況是原材料的需要下降，這有助壓止通脹及房價的增長。有利於提供一個有條的經濟休養條件。

中國軟著陸成功的話，相信GDP未來還會震盪性持續下降。投資者需要對增長下降帶來的陣痛。然而，單純相信GDP下降是壞事，將會失去有理的投資機會。