救不了，脹不起

http://www.marketoracle.co.uk/Article35808.html

The worst is like Japan? Think again.

貨幣來兮，貨幣去兮

貨幣來則興，貨幣去則亡。經濟增長有虛，有實。貨幣涌入時，可以讓人變得貪婪，搵錢變得容易，產生資產泡沫（爆了之後才會知是泡沫）。貨幣離開時，可以讓人變得保守，搵錢困難，資產崩潰。

貨幣與經濟本質，已到了難分輕重，甚至反客為主的地步了。

美國的超低息，造成美國的房地產泡沫，以及新興國家的大量資金涌入。歐盟的統一貨幣，則造成德國賺錢大量盈餘，涌向周變國，造成經濟興旺及資產投機活動。人為的利率調控，令經濟失去的自然調節及修復的能力，相反經濟的本質已經奄奄一息，非得靠政府挽救不可。

然而，２００８年後，美國的態度改變。強美元，低貿差，保就業等方針，讓貿易逆差的資金量縮減，而用聯儲局的QE作支持。這樣是平衡了，但資金的走向改變了。美國的貿易伙伴，會賺倒較少的貿易順差。

新興市場，如中國早已習慣了高速的增長。如果貿易順差減少，必需靠內部的信貨增長去支持。故２００９年開始，中國變大量投放信貨，刺激需求。希望透過軟著陸，調結構的方法去保就業。

可惜中國這四年來，國進民退，中小企業的生存環境比以往更難，國企的壟斷令競爭不公平。信貸及固定投資支持著的經濟，未能讓新興企業大量產生，相反是更多企業依附著國家支持來生存。調結構未果，固定投資及信貨增長難以維持。同時，經過多年的成本及人民幣值上升，中國已急速失去其製造業的成本優勢，以致高端製造回流，低端製造轉移。

如果貿易惡化的速度，快於消費改善的速度，就業市場會出現問題，從而令消費難以維持。中國的貧富懸殊，導致消費集中在少數高端產品及大量低端產品。簡單來說，就只有名牌與淘寶。這兩者的競爭環境都十分激烈，消費市場的單純化，令本土企業欠缺梯級，難以掘起。

值得留而的是，亞洲區內的貨幣都在下跌，資金正在流出。這情況持續下去，輕則不利資本市場，重則可令區內的需求減少，企業盈利受壓，嚴重則可以刺破區內的產能及資產泡沫，導致金融及社會危機。

美國依然擁有貨幣統治權，在其準備好的情況下，他國的危機未必不乎合國情。

經濟回復正常

這文章指出了很好的一點。經濟要回復，不能靠解決債務危機

http://www.forbes.com/sites/stevedenning/2012/01/31/is-the-us-in-a-phase-change-to-the-creative-economy/

經濟其實早就有問題，所謂的Imbalance, lowering ROE。我們一直用很低的利息去容許低效率的企業存在，又把經濟金融化去讓經濟增長可以維持。其實，人類是拒絶面對現實，拒絶改變經濟結構的結果。

即使是債務問題得以緩解，信貨創造的力量也不如以往，更重要的是經濟少了一次活血祛瘀的機會，經濟低迷，債務問題也隨之繼續。

經濟需要的是思考，為長遠而打算，做真正人們需要的產品及服務。如何幫助企業家發展，才是各國要做的長遠計劃呢！急則治其標，緩則治其本，邊做邊看吧。

Apple之難

Apple之難有三。

一難，創新之難。創新難，不斷創新更難，不斷創新而能維持領土，難上加難。創新只能帶來６－９個月的銷售刺激，這創新在９個月後，便被其他對手追趕，最終只為消費者帶來好處。三星野心強，土炮恨心強，微軟鬥心強。螳螂捕蟬，黃雀在後。

二難，獨霸之難。Apple行為獨霸，好的是行動迅速，整合力高，有利大型革新。不好的是帶來終端消費者的不便。過去幾多公司想獨霸，卻慘遭遺棄？志雖高，難與天為敵啊！

三難，朝政之難。Steve Jobs是獨裁者，公司必有獨裁文化去執行其意志。如今獨裁者已去，組織何能適應？適應了，又會否是Apple？

Apple賺錢的是硬件，競爭力源於軟件。能勝的，是這兩者能夠互根互用。能敗的，就是這兩者的分離。

再者，手機行業始現老態了。且看Apple應變的心吧～

禁止沽空

價格下跌，如果穩定價價，便有人提出禁止沽空。這真是最不應該做的事。

市場就是交易的地方。市場之本，在於流動性。禁止沽空，減低了沽空者的參與，減低了流動性。沽空者在價格下跌時，還會補倉，提供流性。然而，沒有了沽空者，則下跌時便任由恐懼去驅動，而且是靜靜的驅動。

價值在於回報，但風險在於流動性。經濟不明，風險提升，價格難保矣。

Bearish comment on China

http://www.marketoracle.co.uk/Article35604.html

Governments vs Capitalism

This illustrates what I am thinking.
Governments VS Capitalism.