我的投資方法

值搏，控制風險，反饋，是我的投資方法的三大核心。

投資方法：

１股市的多樣性：

一隻股票的股價同時反映著大市，行業及個股的因素。資金對風險及回報有不同的要求，而作出投資決定。正因為股票受著各因素的影響，所以預測股價走勢是很難做得到。

有趣的是，在選定某一時序及方法進行投資時，其更小時序及方法的走勢是可以互相抵消的。同時，更大的時序及方法則影響著本身投資時進的有效性。例如，以一年期及趨勢投資的人，不用太擔心一個星期內的波動，因為那些波動會互相抵消。然而，他卻會受著三年期的投資波動影響著其一年期投資的回報。

這股市行為的多樣性，也解釋了為何股市可以成就各種投資方法，以及成就各式各樣的交易。這樣的多樣性，也就成就了不同投資者的需要。

２投資方法的合適性

基於股市的多樣性，投資者並不能準確預測股市的變化。然而，投資者卻能執行某一時序的方法去進行投資，從表現的反饋得知自己的方法是否適合。合適與否，是周而復始的，所以重點是在合適時進取，不合適時保守。

因此，我會觀察自己的回報表現去決定自己的投入程度，並適時調整。在十分逆境或造成心理壓力時，甚至可以停止投資，以淨心靈。

３投資就是找出值搏點及管理風險，就像經營賭場一樣

基於不同的時序及方法，其同的都是找出值搏的機會。

值搏＝上升幅度Ｘ勝輸－下跌幅度Ｘ敗率。

回報率＝值搏Ｘ周轉率

就如同經營賭場一樣，越是值搏高，越是周轉率高，長期回報便越高。

同時，因為資金有限，所以能承受的風險有限。要管理好風險，不在中途輸光，才能夠獲取值搏Ｘ周轉率的回報。

４風險投入是投資之本

我們不能知道市場是怎樣，卻能通過投資的反饋了解投資方法的合適性。即我們不用真的了解市場，而是直接透過自身投資的效果去進行適整，去適應市場。

要有回報，必先有投入。在逆境，投入越大，虧損越大；在順境，投入越大，回報越大。控制順境加大投入，逆境減少投入，是發揮某一投資方法的重要手段。

不控制風險，在順境的超額收益，將在逆境時輸掉。

控制風險有不同的方法

Martingale，就是在順境是保持風險，逆境時加大風險投入。這樣，在逆境時，只要再羸，便可羸回失去的。這方法可以令失敗的機會減少，但一失敗便會全敗。這方法包括，Short Option, 回報越差越short得大; 買股,越跌越買得多, 或越買越多得高風險。掂就掂，唔掂就大鑊。

Anti-martingale，則在逆境時減少投入，順境時加大風險投入。我認為這方法比較能在股市中立足，因為股市是能帶來正回報，但偶然卻會帶來衝擊。只要回報倒這些衝擊，很有機會可以獲取不錯的回報。

５投資流程化

投資是一個過程，而非單純只有買入。思考的問題，包括

－買什麼

－買多少

－何時買

－何時買更多

－何時賣

－賣多少

－何時賣多少

－組合的風險是否需要增減

－研究的時間應如何分配

以上的問題，還要配合著市樣的多樣性。因此，不是單純的一個買入及選股的問題。

投資者，要分辦好什麼時候要怎樣做，必需要把投資流程化，以及內在化。這需要一個過程。

流程化可以讓複雜的投資決定變成簡單化，日常化，可量化以及容易改善化。我今年開始透過分析自己的方法進行改善，去務求達到更佳的回報及狀態。

６投資的機會

投資的升幅及勝率，可以透過不同的方法獲得：

－價值被低估的股票（價值投資）

股票長遠會反映價值，只要在股票被低估時便可以獲取超額回報。

－股票走勢相對強的股票

股票在大市升時升，在跌時不跌。走勢偏強，自己帶來更高的值搏率。

只要限制自己的風險去投入以上的股票，便可提高值搏率。

投資方法總結：

投資之本，在於找出值搏的機會，控制風險投入去獲取回報。投資者需要知道自己是否適應市場，從而調整風險的投入程度。最忌的是在逆境是加大風險投入，這將會把自己暴露於失敗的可能之中。其方法也會增加心理的壓力，因為成敗繫於一局，而非整體戰略。

心路歷情：

我年少無知，在萬變的股市中，我需要找出可以信賴的方法去依賴。然而，在學習不同的方法後，我認為自己所謂的學習，只是跟隨某方法去做吧了。我不滿足於＂跟隨＂，而是我必需思考究竟各方法的合理性。為何各方法也可以有效，同時可以無效？

我認為股市及投資者的多樣性解釋了我觀察的情況。既然，各方法也有其效果，也有其失效的情況，我必須找出把她們串起來的一把尺。因此，我便找到了值搏。

從值搏出發，便不難想出風險管理及如何結合各種方法去提高值搏率了。我很高興把過去所學習的，用自己的方法串連起來。投資方法的理論部分，基本己經完成了。

我近來充滿熱情地研究著投資流程及心理的模式。我認為把投資流程化及日常化，是提高投資執行水平之本。現在還是粗疏，但透過假設及驗證，我相信可以慢慢做好。

我相信把投資做好的結果是，獲取遠超指數回報。高回報及高把額，是我的長遠目標。