印銀紙，為何不通脹？

印銀紙，遲早會通脹。這是一種信念，然而為何過去政府印了那麼多錢，卻沒有惡性通脹的發生呢？

印出來的銀紙，是免費產生的，但要拿這些銀紙，卻不是免費。現在，去銀行借錢，還是要利息，公司發債，發是要利息等等。這是成本問題。

成本高，不大問題，只要我能夠運用得好，有更大的獲利就可以。這是市場問題。

另外，是我能否再借。如果我本身已經是有很高的債項，或者被定義為高風險，那我就難以再借了。這是借貸能力的問題。

供應是多了，需求的市場、成本及能力呢？

誰會借錢？
個人：買樓，炒樓，咭數
企業：擴張？
國家：派錢？

社會需求弱了，錢多了也沒有辦法。錢多了可以做一些低回報的投資，例如建一條公路，再去找人維修。

消費，不是有錢就想消費，而是對收入預期增長才會想消費。
擴張，不是有生意就想擴張，而是對未來產能憧景才會才擴張產能。
國家，不是有錢就可以派，而是需要國民議會上下一心才能維持下去。

通脹，或許未來會有，但現在看來由需求萎縮所帶來的通縮壓力看來更大。